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中国股市将一路下行甚至推倒重来

2011-12-27 11:55:59

  不少机构大佬私下告诉俺:现在是熊市的尾声。

  最近媒体披露,国家发改委特邀研究员国世平博士近日再次“唱空”国内楼市,并表示一定要卖掉多余的房子买股票。

  结合新任证监会主席郭树清屡屡表示要对坑人的股市正本清源,研究鼓励更多长期资金入市,并迅速获得全国社会保障基金理事会会长戴相龙正面回应:2万亿的养老保险金,按社保基金目前30%的投资比例计算就有6000亿的新增资金入市,相当于目前A股全市场保证金的70%。

  这些声音并没有阻止目前股市的震荡下行。在近日跌破2245点,一夜回到十年前后,近日再度击穿2200点。输家十有八九是散户,他们在慨叹误把赌场当股市之余,纷纷痛斥那些靠投机暴富的庄家和大股东。

  也许,这是黎明前的黑暗。

  在股民信心跌至冰点,有关部门依旧神奇地在允许股市扩容。但据统计,今年以来上市的274家新股当中,昨日收市复权价低于发行价的有160家,接近6成已宣告破发。12月以来发行的10家新股,有4家当月破发,其中华宏科技更加是当日就破发。这势必会在一定程度上遏制企业的投机冲动。

  中国股市目前已经沉疴缠身,治理结构到了非完善不可的地步。

  专家指出,当前的A股市场,最核心的缺陷在于利益分配机制的严重不公平。像新股“三高”发行、上市公司只顾“圈钱”不图回报、中介机构为了自身利益漠视市场整体利益、内幕交易、操纵股价等,都是其中最典型的表现。再加上监管的缺失与缺位,中小投资者便只能接受血本无归的命运。

  据安永统计,即使在如此灰暗的背景下 ,深圳和上海证交所IPO融资量分别位居全球第三和第四,两所今年融资总量约在2,800亿元人民币——只是几乎未对散户有一文回报。

  即使新任证监会主席郭树清真想激浊扬清,严格审查上市公司,要建立完善的退市机制,使股市整体靠业绩说话,需要一个漫长的过程。

  有人说,只要不再批准发行新股,股价就会迅速飘红。但这对于融资渠道狭窄的民企来说绝对不是好消息,而正在全面进行公众公司改造的央企也无疑关上了一扇关键的大门。

  在国际经济形势持续恶化,国内经济转型升级压力巨大,实体经济振兴尚需付出艰苦努力的背景下,股市靠业绩说话短期很难实现。

  这一切似乎预示着股市将一路下行,甚至有推到重来的危险。

  但长期以来,中国股市都是政策市。如果放眼宏观经济和金融,似乎又能看到牛市将至的征兆。

  短期来看,政府主导长期资金会成为托市的及时雨。比如养老保险金已经如箭在弦,尽管质疑者众,但一旦成行,将有望短期将股市托至3000点以上,并极大激发股民信心,带动各类资本驰援股市,从而一举转熊为牛。

  目前中国市场超发的货币逾80万亿人民币之巨,苦寻出口的天量民间资本在非法信贷领域屡屡兴风作浪,在楼市的大门紧闭后,实体振兴又短时无望,流入股市合乎规律——只是在等待时机。

  更重要的是,这无疑会为证监会赢得宝贵的重整股市的时间——在此基础上少批几个不靠谱的国字头IPO,多清除几个坑爹的烂上市公司,为公开公正公平的A股市场准入退出机制的形成廓清航道。

  2008年底国际金融危机引发的政府投资冲动目前已备受诟病——重复建设严重,边际效益下降,权力对微观经济干预加剧都使中国经济持续健康发展面临巨大风险。而对楼市的严厉打压体现了决策层对此政策导向的一次严肃修正,回归实体,扶持民营已成各界共识,长远来看,这为中国股市正本清源创造了良好外部环境。

  因此,本轮政策托市只是为中国股市回归市场,回归价值规律做的一次关键铺垫。

  这有赖于行政体制变革,破除垄断的推进以及法治市场经济的确立——虽显得任重道远,但不改革已无退路。

  由衷希望这个指日可待的牛市是保障广大中小投资者利益的犍牛,而不是过去那只恃强凌弱、无耻无畏的疯牛归来。

  中国股民已经伤不起——他们不信股市会从良,但肯定经不住血战一场翻本的诱惑。

  石述思

[责编:王寅]
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